黄金市场现状与2020年表现回顾
2020年黄金市场确实经历了一波不小的波动，但要说”暴跌”可能还为流行早。回顾2020年，新冠疫情爆发初期，全球市场恐慌心情蔓延，黄金作为传统避险资产一度大涨，8月份甚至创下2075美元/盎司的历史新高。但随后随着疫苗研发进展和经济复苏预期增强，金价确实出现了回调，从高点回落约15%。
那么难题来了：这是否意味着黄金要开始暴跌了呢？从历史数据来看，15%的调整在黄金牛市周期中实属正常。2008年金融危机后，黄金在上涨经过中也曾多次出现10-20%的回调，但整体牛市格局并未改变。2020年黄金最终仍以25%的年涨幅收官，表现远超大多数资产类别。
影响黄金价格的三大关键影响
判断2020黄金会暴跌不，我们需要关注三个核心影响：
开头来说是实际利率水平。黄金作为无息资产，与美债实际收益率呈现明显的负相关关系。2020年美联储将利率降至接近零的水平，并开启无限量化宽松，导致实际利率持续走低，这为黄金提供了强有力的支撑。只要美联储维持宽松政策，黄金就不太可能出现暴跌。
接下来是美元走势。美元与黄金通常呈现反向关系。2020年美元指数下跌近7%，这也是推动金价上涨的重要影响其中一个。如果2021年美元继续走弱，黄金仍有上涨空间；反之则可能面临压力。
最终是通胀预期。当市场预期通胀将上升时，投资者往往会转向黄金以保值。2020年各国央行大放水，市场对未来通胀的担忧加剧，这成为支撑金价的另一个重要影响。
2020年代：第三个”黄金十年”已开启？
参考文章中提到，自1971年以来黄金已经历三轮大牛市：1970年代、2000年代和当前十年。历史总是惊人地相似，推动前两次黄金牛市的影响——负实际利率、货币超发、地缘政治紧张等，在2020年代再次出现。
2020年黄金以美元计价上涨28.9%，以欧元计价涨35.6%，表现特别亮眼。如果历史重演，当前牛市可能才刚刚过半。有分析师预测，到2030年金价可能升至6800美元。虽然这个预测显得过于乐观，但至少说明市场对黄金长期走势仍持乐观态度。
白银和黄金矿业股通常会在黄金牛市后期迎来补涨。2020年白银涨幅甚至超过黄金，这或许预示着贵金属市场的热度还将持续。对于担心”2020黄金会暴跌不”的投资者来说，分散配置黄金、白银和矿业股可能是更稳妥的策略。
普通投资者该怎样应对？
对于关注”2020黄金会暴跌不”这个难题的大众投资者，我有几点建议：
开门见山说，不要试图预测短期波动。即使是专业机构，也很难准确判断金价的短期走势。与其纠结于会不会暴跌，不如关注黄金在投资组合中的长期配置价格。
接下来要讲，控制黄金配置比例。一般建议将5-15%的资产配置于黄金及相关产品，这样既能享受避险和抗通胀的好处，又不会因价格波动影响整体收益。
最终，选择适合自己的投资方式。实物黄金、纸黄金、黄金ETF、黄金股等各有优劣，投资者应根据自身情况和风险偏好做出选择。
回到最初的难题：2020黄金会暴跌不？从目前情况看，支撑黄金上涨的基本面影响仍未改变，短期调整不改变长期动向。与其担心暴跌，不如把精力放在怎样合理配置黄金资产上。毕竟，在充满不确定性的时代，黄金依然是资产配置中不可或缺的”稳定器”。
